【策略频道】7月10日各品种策略报告
国债：
上周五资金市场总体保持宽松，DR001加权平均1.12%，上一交易日1.04%，DR007加权平均1.76%，上一交易日1.72%。银行间国债现券收盘收益率较上一个交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率下行1.00个BP至2.12%，5年期上行0.40个BP至2.43%，10年期上行0.11个BP至2.64%，30年期下行0.50个BP至3.01%。上周五美国劳工部公布美国6月非农就业人数新增20.9万人，预期22.5万人，前值33.9万人；美国6月失业率3.6%，预期3.7%，前值3.7%；6月平均每小时工资同比为4.4%，高于预期4.2%以及前值4.3%，环比增速为0.4%，高于预期0.3%，前值从0.3%上修至0.4%。美国失业率保持低位，同时工资增速超预期，美国劳动力市场表现强韧。国债期货短线或继续震荡。
(资料图)
【操作建议】
交易型投资适量资金波段操作。
多空方向：震荡
原油：
【品种观点】
尽管市场担心美联储重启加息将使经济增长放缓，进一步抑制原油需求，但由于美国原油库存连续三周下降以及沙特俄罗斯同步减产，市场对原油供应的担忧加剧，预计短期国际油价仍存上行空间。
【操作建议】
观望或短线参与
【多空方向】
震荡偏强
甲醇：
【品种观点】宏观利好期货盘面震荡上涨，市场氛围好转，贸易转单价格上涨，但后期利空预期仍存，下游多维持刚需采买。煤炭价格继续小幅上涨。国内港口库存和产区库存小幅增加，预计7月甲醇进口环比大幅减少，近期现货市场有所转弱，整体成交一般，甲醇期价宽幅振荡。
【操作建议】观望或短线操作
【多空方向】
振荡
尿素：
【品种观点】当前尿素市场情绪谨慎，短期市场处于僵持阶段，高价成交虽显乏力，工厂降价让利意愿有限。七月农业采购有减少预期，尿素新单成交有减弱趋势。预计短期内市场窄幅震荡为主，下行幅度受限。但人民币逐渐升值，出口需求减少。
【操作建议】
观望或短线操作【多空方向】震荡
PTA：
【品种观点】
成本端加沙特额外减产，叠加美国商业原油库存下降预期，油价支撑较强；供应方面，PTA装置检修，买盘情绪有所好转，聚酯刚性需求，叠加多投资金影响，短期PTA价格震荡偏强，后续需关注国际油价、PTA工厂检修情况。
【操作建议】
观望或短线做多
【多空方向】
震荡偏强
乙二醇：
【品种观点】
成本端加沙特额外减产，叠加美国商业原油库存下降预期，油价支撑较强；供需方面，目前乙二醇开工率处于年内高点，供应较充足，终端需求负反馈预期增加，预计短期乙二醇区间震荡，后续需关注原油价格及乙二醇装置变动。
【操作建议】
观望或短线操作
【多空方向】
窄幅震荡
橡胶、20号胶：
【品种观点】
近期，国储消息再次提振市场看多情绪，海外产区厄尔尼诺预期加重及进口胶利润倒挂下，全球产量不及预期支撑胶价。中国社会库存降库幅度较前期有明显下滑，但仍处高位，短期下游处于渠道去库阶段，对原材料消耗偏弱，难以对胶价形成有效支撑。整体来看，天胶仍处于季节性淡季，谨防冲高回落风险。
【操作建议】
观望或短线参与
【多空方向】
震荡
贵金属期货:
【品种观点】
上周末期间，美国劳工部公布劳动力市场数据显示，美国6月新增非农就业人口20.9万人，意外低于预期值22.5万人和前值33.9万人，美国6月失业率为3.6%，符合预期值，低于前值3.7%。劳动市场数据意外表现不佳，一定程度上影响美联储此前“鹰派”的货币政策预期，美股整体微幅收跌，美10年期国债收益率维持在4.0660%，美元指数大幅下挫至102.20美元附近，贵金属价格相应出现反弹上行，COMEX金价微弱收涨0.6579%，COMEX银价大幅上行1.5461%，COMEX金、银价差比率收敛至82.9075，建议投资者继续关注已短线多银价波动率套利策略的再度执行机会，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。
【多空方向】
宽幅震荡。
工业硅
【品种观点】
期货市场方面，上一交易日，2308合约震荡运行，收于13185元/吨，较上日持平。
现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价13505元/吨，较上一日持平。上一交易日各牌号报价基本维稳持平，当前现货市场价格基本贴近成本线，进一步下调可能性较小，但上涨动力不足。
有机硅方面，有机硅市场目前仍处于劣势，龙头企业降价带动行业价格下调，上一交易日山东小厂DMC价格再下降400元/吨，下游需求依旧表现一般，采购热情不足。后续市场可能仍有进一步减产操作。
市场总体来看，下游市场需求仍表现一般，成本端提供支撑有限，市场仍以悲观情绪为主，预计短期内价格维稳运行。
【操作建议】
观望或短线操作
【多空方向】
震荡运行
镍
【品种观点】
上一交易日，沪镍主力2308合约震荡偏弱运行，收于163020元/吨，下跌1820元/吨，跌幅1.10%。现货方面，金川镍主流升贴水+11400元/吨，较上日下调100元/吨，俄镍主流升贴水+2200元/吨，较上日下调400元/吨。现货方面，上周镍价整体呈现小幅回升，下游表现出较浓观望心态，现货整体成交情况偏淡。俄镍资源持续到货，同时国内新增电积镍产能逐步提升，现货市场竞争压力较大，升贴水较往月初已明显处于较低位置。进口盈亏情况，沪伦比7.76，交仓盈亏亏损13983.4元/吨，俄镍提单-10255.41元/吨，俄镍仓单-11083.4元/吨，镍豆提单-8199.43元/吨，镍豆仓单-8613.42元/吨。
【操作建议】
短线操作
【多空方向】
震荡运行
铁矿石：
【品种观点】
部分地区高温限电或对钢企生产有一定影响，全国有多家钢厂发布检修计划，铁水产量或边际走弱。铁矿石供应稳中有增，矿山发货量震荡增加态势；废钢资源紧缺则利好企业对铁矿石需求；震荡偏弱。
【操作建议】
震荡偏弱
【多空方向】中长期震荡偏弱
螺纹：
【品种观点】
周末唐山钢坯累计下跌40元。全国多家钢厂发布检修计划，部分地区高温限电对生产有一定影响，唐山执行环保限产措施，产量或稳中有降；库存进入淡季累库阶段，预计将维持6-8周左右，目前库存绝对量偏低，关注库存增加幅度；多地高温下游露天施工停止作业，高温降雨天气对下游施工一定程度影响，但成交降幅空间或有限。供需双弱库存累库，价格震荡偏弱。
【操作建议】
震荡思路
【多空方向】宽幅震荡
硅铁
【品种观点】
硅铁期价反弹后在螺矿的带领下回落。现货价格相对稳定。低开工、高库存、弱需求下短期供需难以改变，预计短期硅铁期价仍旧反弹震荡为主，尚不能确定反转。
【操作建议】
关注钢招节点，成本端远月战略布局与钢招节点套保思路。
【多空方向】
震荡反弹
锰硅
【品种观点】
锰硅期价反弹后在螺矿的带领下回落。现货价格相对稳定，观望情绪较重，北方生产依旧有利润，高开工低需求导致价格承压。钢厂低库存但没有补库意愿，社会库存消化不畅。预计短期锰硅期价反弹震荡为主，尚不能确定反转。
【操作建议】
关注钢招节点，成本端远月战略布局与钢招节点套保思路。
【多空方向】
震荡下行
焦炭：
【品种观点】
随着原料煤价格不断上调，吨焦亏损33元/吨，山东地区焦炭再次发起首轮提涨60元。下游钢厂上周铁水产量246.82万吨，维持高位，但受雨季和高温天气影响，多家钢厂发布检修计划。预计短期内焦炭期价维持区间震荡。
【操作建议】
上方2200压力位，下方2000支撑位，建议区间内短线操作。
【多空方向】
区间震荡
焦煤：
【品种观点】
焦煤市场暂稳运行，国内煤矿生产正常，甘其毛都口岸通车恢复至1000车水平。随着季节性需求回落，下游焦钢企业按需采购焦煤，同时高铁水产量对焦煤需求仍有一定支撑。短期内焦煤期价以区间震荡看待。
【操作建议】
上方1400压力位，下方1300支撑位，建议区间内短线操作。
【多空方向】
区间震荡
铜:
【品种观点】美6月新增非农就业209千人，显著低于前值和预期值，美指大幅回落，铜价上涨；而时薪仍高。美国天量逆回购短期对冲大量举债的流动性冲击，但亟待解决中长期国债问题，流动性风险尚存。铜检修逐渐结束，海外矿端干扰但尚不影响供给，铜矿加工费高位，CSPT小组协定三季度加工费TC为95美元/吨，较上期增加5，国内冶炼产量预期增加，进口窗口偏开启，进口集中到货，库存转累，需求平淡，国内政策效力待兑现，预计偏弱震荡。本周交割BACK料偏强，但是升水受抑制。持续关注下游和终端需求改善的情况。
【操作建议】
建议短线区间操作。主力合约支撑位67000元/吨，第一压力位68000元/吨.伦铜区间为8200美元/吨-8500美元/吨。 多空：震荡偏多
铝
【品种观点】美6月新增非农就业209千人，显著低于前值和预期值，美指大幅回落，铝价偏强调整.7月未来10天云南地区降雨将显著多余同期水平，电解铝冶炼利润尚可，投复产积极性持续。四川电力紧缺存8月存减产的可能。氧化铝短期上行空间在2800元/吨附近震荡，电解铝整体成本偏弱。国内政策预期落地后，社会库存转累积，需求边际修复的情况若不及预期，后市上行乏力，预计震荡偏弱。
【操作建议】
建议短线空单谨慎持有。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位17700元/吨，第一压力位18100元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2160美元/吨。【多空方向】震荡
氧化铝
【品种观点】
供给方面，由于矿石供应短缺，一些地区氧化铝厂制定了减产检修计划，导致企业产能受限；需求方面，云南省企业电解铝产能复产进程良好，拉动了西南地区氧化铝的采购需求，短期内对氧化铝价格将起到一定的支撑作用。但从长期来看，由于氧化铝的产能过剩，产量偏过剩，而电解铝行业的产能有一定的限制。价格方面，氧化铝预计中长期偏空。库存方面，截至7月7日，氧化铝港口库存17.6万吨，周变动-0.6万吨。现货方面，短期内现货流通偏紧张，价格南强北弱，7月7日北方氧化铝现货加权平均价格2807元/吨，日变动0元/吨；南方氧化铝现货加权平均价格2812元/吨，日变动3元/吨；澳洲氧化铝FOB均价331美元/吨，日变动0元/吨。资金方面，7月7日氧化铝从主力合约多单持仓95542手，日变动4227手；主力合约空单持仓94023手，日变动3544手；成交量64756手，日变动-701手。
【操作建议】
上市初期建议暂时观望为主或者高位区间操作。【多空方向】高位震荡
棉花
【品种观点】
美棉小幅上涨，受美元走软支撑，但出口销售数据欠佳，整体期价仍处于区间振荡行情之中。郑棉振荡盘升，短期期价保持振荡偏强行情。
【操作建议】
多单保持滚动交易策略。
【多空方向】振荡偏多
白糖:
【品种观点】
ICE原糖小幅上涨，受美元走软和原油上涨带动。郑糖振荡盘升，盘面显示上冲过程中多头主动平仓比较积极，市场正在消化产销数据带来的利多影响，技术上60日均线的压力位依然有效。
【操作建议】
空单上破60日均线离场。
【多空方向】空
油脂：
【品种观点】
天气升水阶段 美豆种植面积大幅减少 美豆供给格局从宽松走向紧缩 东南亚天气升水炒作减产预期 国内整体油脂库存已经有效回升 但是鉴于外盘油脂的强势走升 料将呈现内外连动式上涨 已有多单可继续持有 新多单逢低介入
【操作建议】
油脂已有多单继续持有，新多单可逢低介入。Y2309压力位8600；P2309合约压力位8000；OI2309合约压力位9500。
【多空方向】振荡偏强
双粕：
【品种观点】
天气升水阶段 叠加美豆种植面积大幅减少 产量下降成硬伤 美豆库销比走弱 宽松格局转为紧缩 国内虽是巴西豆供应高峰期 但是担忧后续供应问题 尤其菜粕 澳大利亚减产 加拿大菜籽生长关键期 菜粕涨势强于豆粕 国内双粕本阶段保持逢低吸纳为主 贸易商逢低继续点价，洗基差介入 投机者继续可逢低买入为主 豆粕9-1正套等待回调后的重新介入机会
【操作建议】
双粕逢低继续买入，原有多单继续持有。豆粕2309合约压力位4100，支撑位3630，菜粕2309合约压力位3700，支撑位3500； 豆粕9-1正套可等待回调后的重新介入机会。
【多空方向】振荡偏强
【格林大华期货研究所】
期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考
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